印度3月份钻石进出口数据点评

    我们看一下昨天印度GJEPC公布的2024年3月钻石进出口数据

       天然钻石

       2024年3月：

       · 毛坯进口额13.93亿美元，环比-12.30%，同比-15.66%。进口量1060万克拉，环比-29.87%，同比-24.14%。        ·裸钻出口额11.64亿美元，环比-31.80%，同比-27.43%。出口量161万克拉，环比和同比都-14.11%。

       综合本季度，即2024年1～3月：

       · 毛坯进口额41.47亿美元，同比 -0.24%。进口量3765万克拉，同比 +6.2%（注：2023年1月的毛坯进口量异常偏低）。       · 裸钻出口额40.33亿美元，同比 -25.58%。出口量502万克拉，同比 -20.06%。

       综合本财年，即2023年4月～2024年3月：

       · 毛坯进口额142.67亿美元，同比 -17.85%。进口总量1.25亿克拉，同比 -7.49%。       · 裸钻出口额159.66亿美元，同比 -27.58%。出口总量1891万克拉，同比 -23.14%。

       培育钻石

       2024年3月：

       · 毛坯进口额0.87亿美元，环比 -31.49%，同比 -12.40%。市占率5.88%，低于2月的7.40%。       · 裸钻出口额1.24亿美元，环比 -11.04%，同比 +11.03%。市占率9.61%，高于2月的7.53%。

       综合本季度，即2024年1～3月：

       · 毛坯进口额3.53亿美元，同比 +19.77%。       · 裸钻出口额3.77亿美元，同比 +7.68%。

       综合本财年，即2023年4月～2024年3月：

       · 毛坯进口额11.76亿美元，同比 -6.53%。市占率7.59%，高于上一财年的6.76%。       · 裸钻出口额14.02亿美元，同比 -16.54%。市占率8.07%，高于上一财年的7.08%。注：全财年的同比变化数据与我们的独立统计结果有微弱差异（<1%），本文依旧按GJEPC官方披露的数据表述。

       小结

       天然钻石在3月的进出口表现均弱于2月，尤其在裸钻出口方面的跌幅较大，由此反映了全球下游零售市场（以中美为主）的持续低迷。从数据上看，该行业依旧存在相当多的挑战。

       培育钻石在3月的表现也弱于2月，不过出口情况优于进口。考虑到降价的因素，出口额同比增长11%是一个较为积极的数据，这反映了下游市场对培育钻石的欢迎。相比之下，进口额的环比、同比、市占率均出现较大幅度的下降，这从某种程度上反映了中游（印度）加工行业的库存较为充足，因此对毛坯的需求相对低迷。

       回顾过去的四个财年，下游市场对天然钻石和培育钻石的需求趋势是不一样的（如下图）。总的来说，天然钻石市场自2022年开始就受到了更大的限制，而培育钻石在零售商层面的扩张情况相对理想一些。

       从近期的国际报道来看，天然钻石行业正在采用立体化的方式维护该类矿产品的市场形象和产品价值，不过从第一季度的价格变化来看，天然钻石行业依旧存在相当多的不确定性。（详见之前针对Rapaport天然钻石价格的解读）

       相比之下，培育钻石尽管销量在不断增长，但依旧需要面对两个现实问题：1）裸钻批发价的下降，是否会对零售市场产生压力；2）如何进行全社会、大范围的营销，以保护该行业的社会口碑、扩大市场需求。

▲ 左：天然钻石裸钻出口额变化。右：培育钻石裸钻出口额变化。数据源：GJEPC

       在市占率方面，仅以印度数据为基础来看，自2023年1月以来的出口额市占率呈平稳上升的状态，而进口额市占率则出现了较大程度的波动。具体原因较为复杂，欢迎各位伙伴交流。

▲ 培育钻石毛坯进口额及裸钻出口额市占率变化（2023.1-2024.3）