全球钻石供求剖析

Zimnisky开篇便提及了目前大家最关心的疫情对市场的影响情况，总结如下：

（1）大中华地区的珠宝消费占全球总量的15%左右，其中香港是最重要的B2B贸易集散地；

（2）在1-2月份，大中华区的珠宝零售商大约关闭了75%的店铺，剩下的都在限时限员运营；

（3）原定于3月的香港国际珠宝展延期至5月，这是往年全球钻石行业一年里第一场重要的盛会；

（4）全球大约40%的B2B钻石需求来自大中华地区；

（5）二月底在韩国、日本、意大利和伊朗爆发的疫情加重了全球的担忧情绪；

（6）COVID-19的经济影响似乎超过了2002-2003年的SARS，不过根据史料来看，SARS期间造成经济损失之后，钻石行业用了大约一个季度的时间来恢复；

（7）截止2月20日，戴比尔斯（De Beers）并没有因疫情缩减2020年的既定产量计划；

（8）LVMH在一月底曾经表示，即使疫情延续两个月，或者两个半月，对于集团的生意而言并没有那么坏的影响；LVMH在大中华区的营收占整体销售额的25%以上。

简单回顾

一、过去十年：

（1）随着全球金融危机的影响，全球钻石生产一直受到限制；

（2）中国的新兴消费群体影响了钻石的需求；

（3）2011年上半年起，原石和成品钻的价格一直偏高；

（4）2015年，全球钻石出现供不应求，大中华地区需求下降；

（5）2018-2019年间，中游库存消化不良的情况显现；

（6）培育钻石形成新的竞争；

（7）钻石的“分类供应政策”开始回归。

二、最近12个月：

（1）戴比尔斯（De Beers）和阿罗莎（Alrosa）战略性削减了市场供应；

（2）中美贸易摩擦和香港局势给钻石行业造成负面影响；

（3）LVMH买下了Tiffany（仅限天然钻石）；

（4）2019年末，钻石价格出现一些恢复上升的迹象；

（5）节假日期间美国市场销售还算可以，但中国农历新年销售情况惨淡。

上游动态

一、2021/2022之前钻石产量会一直下降

（1）多个重点钻石矿关闭，其中包括阿盖尔（Argyle）；

（2）全行业减产趋势可能将持续五年左右。

二、本世纪二十年代起将出现一些新的钻矿资源：

（1）Luaxe：100万克拉/年（2020）；十年内达到满负荷，产量稳定在800万克拉/年；

（2）Marange：1000万克拉/年（2023）；

（3）Star-Orion South：3-4年内开始商业开采，起始产量预计200万克拉/年；

（4）二手钻石及培育钻石资源：占比（钻石珠宝）10%左右。

中游动态

一、受终端市场驱动，中游库存下降：

（1）加工厂谈判筹码减少，银行贷款进一步缩紧；

（2）卢比/美元汇率对加工厂的采购行为影响较大；

（3）弱势的、投机型的玩家将撤出。

二、部分库存从下游转至中游：

（1）零售商谈判非买断型采购，如压货代销；

（2）中游采用线上平台直接操作B2C，如bluenile、R2net等。

三、中游企业将在短期内影响原石价格，但终端消费的需求将在长期内影响钻石原石价格。

四、随着中游的动荡，钻石行业内主动将产品推向下游的玩家将会越来越少。

下游动态

一、从整体上看，下游的增长其实都是比较积极的：

（1）2019年钻石消费的增长几乎与2018年持平，2018年当时的预计增长幅度为4%左右；

（2）目前对2020年的钻石消费增长预计在2-3%左右，这与全球GDP增长相关；

（3）地区的不确定性（如中美贸易摩擦）将继续影响钻石行业下游的发展；

（4）新冠病毒疫情将至少影响第一季度的行业增长。

二、美国、中国、印度、日本市场需求总量为全球3/4：

（1）美国依旧是全球最大的钻石消费国，占比1/2左右；

（2）中国和印度依旧是增长最快的国家，中产阶级的扩张是关键因素。

钻石消费趋势

一、“发达市场”的结婚率下降，正在影响婚庆珠宝的销售情况，不过与此同时，为自己购买珠宝的女性数量上升、同居型伴侣的珠宝购买上升。

二、品牌珠宝销售上升：

（1）消费者越来越倾向设计款，而非单一的独钻款；

（2）供应链的透明性变得愈加重要。

三、消费者在进实体店之前更喜欢先在线上搜索。

四、阿罗莎对于带荧光钻石的宣传将影响新一代消费者。