印度最近的钻石市场

前言

苏拉特复工50%，大量钻石商聚集到Varachha，看似“活”了起来。但印度真的“活”了吗？SBI、Crisil、Fitch的评估是怎样的？执行了两个月的EL是什么东西？为什么高盛对印度的判断如此消极？本文约2300字，阅读时间10-12分钟。

五月的最后一天，还是来看看我们的邻居印度，因为明天他们就要停购原石一个月了。

印度最近在边境线上很躁动，有人说这是给美国做炮灰，有人说这是他们内部在转移视线。不管什么原因，总之这个邻居一直就没怎么安分过。我们坚守自己的底线，该打时就打，该夸时就夸，不用太激动。毕竟国与国之间的交往，看穿了就是钱。

《印度时报》.上周四报道了一件有意思的事:苏拉特钻石工厂复工率放开到50%之后，出现大量民众(钻石商)聚集在Varachha附近卖货的情况。那个社区大概有5000名钻石商，其中相当一部分都是摆地摊为主，扎堆卖货也属常态。所以GJEPC就提醒大伙儿冷静点，别聚众，不然疫情再次传播之后，对谁都没好处。

熟悉印度情况的小伙伴都知道，苏拉特有两个“聚众卖货”的场所，一个叫Mini Bazar,另一个就是Varachha。两处相距六七公里的样子，旁边全是银行。上图红色的区域就是Varachha (图源:谷歌地图)。Varachha的英语普 及率并不高(即使说英语，咖喱味儿也很重)，交流用的基本都是当地的古吉拉特语，不过揣着钻石的货郎都很热情倒是真的，价格也比较好(当然少不了砍点儿价)。除了地摊之外，也可以去一些室内的集市或者公司里谈，具体的不多说了，有兴趣的小伙伴可以去体验一下。

从目前的情况看，苏拉特好像"活”起来了，但是这能说明印度也”活”起来了吗?

我看未必。

SBI (State Bank of India, 印度国家银行)对本季度(4-6月) 的印度经济相当不看好，预计GDP下滑幅度在40%的样子，对整个财年(2020.04.01 -2021.03.31)的预估是下降6.8%。

Crisil对本季度印度GDP的判断是-25%，预计整财年-5% (疫情之前的预估是+ 1.8%)。在他们最近的一次报告中，Crisil觉得印度至少需要三个财年的时间才能恢复到疫情前的水平。隔离政策的延期、高昂的经济成本，以及缺乏”肌肉”的经济发展是最主要的原因。如果把印度经济简单粗暴地分为"农业”和"非农业”两大类的话,那么Crisil认为农业这块会.上升2.5%，非农业则下降6%。

Fitch的整财年判断也是-5%，疫情之前是+0.8%。他们认为印度的锁国政策持续时间大大超过了预期，并且整个国家的经济收入能力很弱。

其他的一些更宏观的数据(比如全球GDP衰退情况)各位可以在网上找到，我就不跟这儿浪费时间了。

为什么同样是全国隔离，印度的受到的影响会远远大于类似中国、韩国等国家呢?《印度时报》在前天的文章中做了大概的说明。因为中国、韩国的经济成分中，加工业所占的比例是很大的，而印度有55%GDP都是服务业，并且很多都是对外服务业。所以疫情在全世界广泛爆发之后，印度的"财路”都被切断了。

疫情之前，服务业是印度主要的就业来源。但是疫情一到，有1.22亿的印度人没了工作。说白了就是”做的东西没人要，想做也不给做”。虽然之前彭博社有说过，印度政府放松隔离政策之后会有“强力反弹”，但从4月20号至今我们并没有看到反弹有多强力。有外媒报道大概往回升了25%左右，但这个数据没得到什么证实。

在S&P Global最近的一份文案中，对亚太区2020年的经济预估是一个"很平缓的U型"。并且，如果2023年之前就业问题不解决的话，将”面临一个更长的L型”。这些描述在S&P官方都可以查阅到，搜下面这个标题就可以:

刚才说的都是很宏观的数据。具体到钻石行业就更加不轻松。

谁都知道，印度在全球钻石行业的地位就是个“中间站”。从上游买毛坯材料，自己加工，然后往下游卖成品钻。大部分都是小颗粒钻石，占了全球90%的样子。工厂都是先从银行贷款，然后让工人干活儿，接着以一定的账期卖给下家。

这个流程里边的关键就是:

1.. 上游给多少货?自己国多少货?

2.银行给不给贷款?

3.下游接不接盘?

看过公众号之前文章的小伙伴都能理解，上游现在都是限产(DB和Alrosa都下调 了20%以上)，这一点还算不错。但印度自己国了50亿美金的库存。在苏拉特复工50%、整体复工10%-30%的情况下，这些是很难被消化的。

银行，那更是不支持钻石公司的。尤其是2018年Nirav Modi欺诈案之后，印度的钻石公司要贷款简直难上加难。具体的数据可以搜本号以前的文章。

至于下游，除了中国现在能恢复一些采货量之外，其他有哪个国家/地区能接盘?香港本来是可以开始大批量吸货了，但最近的局势我不说各位也能明白有多危险。昨天特朗普已经说要取消香港特殊待遇了，这种情势下香港局势会怎么发展?还能从印度吸多少货?再延伸到大陆，虽说在商言商还是会不断地采购成品钻( 哪怕不通过香港)，但印度在边境这么一搞，谁知道会不会出一些制约措施什么的?

线.上经济可能是唯一可能依靠的对象，比如新晋的“怪物"Get-Diamonds之类。但是印度从4月1号出了一个叫EL (Equalization Levy，即"平等征费")的条例，针对所有线上交易(包括使用印度数据资源的他国交易)都要加征2%的"费用"。

臭迪政府可能真的有点儿“急”了，这个EL费用会对印度钻石业造成多大的影响，各位小伙伴可以自行判断。

再看看印度的内需。由于刚才说过的印度经济发展特性，造成了印度长期以来并没有重点发展基础建设，而是大力推进服务业。因此在基础建设匮乏的今天，印度的电商覆盖只有区区的三五个城市。莫迪在月中放出的20万亿卢比大招(约合2600亿美元)，名为刺激内需，但P. Chidambaram却认为这种虚头巴脑的政策其实没什么效果，对民众的生活也没什么提升，更谈不上什么拉动内需。所以高盛才会给出”印度陷入有史以来最严重的经济衰退”的说法，外界更是判断”印度进入了清零式崩盘"。

有人说印度有人口红利。这一点我比较赞同去年年底看到的一篇分析文章，观点是:对于一个没有实现工业化的人口大国来说，不受限制的人口增长就是一颗定时炸弹。

(具体参考-下去年的印度” 洋葱危机”吧。)

各位细品。

然后这几天还跟中国在边境线.上闹，嘿嘿嘿。想起池子去年曾经自嘲"四大作死天

王"，莫迪是不是也想来一段talk show。

各位小伙伴不要误会，我对印度其实没什么偏见，只不过就事论事，根据一些数据、意见和官方政策来进行判断。我在印度也有一些朋友，所幸最近还能吃得上饭。总之，对于印度，我建议短期之内不要抱太大希望，路漫漫其修远兮，人家还得上下求索一阵子。咱干好自己的活儿，就可以了。